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莱伯泰科:代理业务信披“埋雷”,美国子公司惊现多个“分身”_
发布日期:2020-06-19 01:55   来源:未知   阅读:

原标题:莱伯泰科:代理业务信披“埋雷”,美国子公司惊现多个“分身”

北京莱伯泰科仪器股份有限公司(以下简称“莱伯泰科”)是一家拟挂牌科创板的实验分析仪器供应商。从招股书看,公司不仅逾三成收入来自代理意大利品牌,还存在牵涉行贿案件、美国子公司离奇“分身”、供应商无实缴资本及其他诸多信披问题,可谓“满身疮痍”。

代理业务疑点颇多,且与客户同一实控

据招股书显示,莱伯泰科在销售自主研发产品的同时,还代理意大利微波化学仪器品牌Milstone,代理产品主要为超级微波消解系统、微波消解仪和侧汞仪等。2017年至2019年,公司代理产品收入比重分别为40.33%、33.33%、34.65%,逾三成收入来自品牌代理,意味着公司业绩已经对Milestone形成了一定依赖,假如代理关系解除,公司可能面临业绩骤降的风险。不仅如此,莱伯泰科在代理Milestone的过程中还有两点比较可疑。

首先是销量。如下两图所示,分别为报告期内,莱伯泰科代理产品的采购量和销量、自产产品的产量和销量。以2019年为例,代理样品前处理仪器的销量为396台、自产样品前处理仪器的销量为3451台,代理销量占全部销量比重为10.29%;代理分析测试仪器的销量为171台,自产分析测试仪器的销量为3047台,代理销量占全部销量比重为5.31%;代理全部产品的销量为567台,自产全部产品的销量为6498台,代理销量占全部销量比重为8.03%。可以发现,无论是单独产品,还是全部产品,莱伯泰科的代理销量占总销量的比重都比较低。

(来自莱伯泰科招股书)

为什么说这一点很奇怪?因为代理销量占比8.03%与代理收入占比34.65%之间是非常不匹配的。发生这种情况可能有两种解释。第一种可能是,公司对代理销量与自产销量存在虚假披露,即虚减代理销量、虚增自产销量。第二种可能是,代理产品售价远高于自产产品售价,而售价正是技术含量的体现,或许说明公司真正具有技术含量的产品其实在代理产品。这两种可能中,无论哪一种都意味着公司自身的竞争力似乎都没有看上去那么强。

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